В силу человеческой психологии мотивация играет решающую роль в системах управления современных компаний. Российские вертикально интегрированные нефтяные компании (ВИНК) не являются исключением. Рядом компаний недавно были приняты обновленные программы мотивации сотрудников. В ходе сопутствующих реформ управления персоналом многие компании уже ввели единые тарифные сетки для всех входящих в холдинги предприятий.
В принципе, мотивация персонала ВИНК предполагает использование периодического или единовременного стимулирования в зависимости от эффективности труда1, ситуации на рынке нефти и с учетом региональной специфики производств. Сегодняшнее стимулирование сотрудников ВИНК включает материальное и нематериальное вознаграждение в виде премий, доплат, а также оплаты медицинских услуг, повышения квалификации, переселения сотрудников, субвенционированного кредитования и т.д. Важную роль, наряду с перечисленными, играют программы выплаты вознаграждения в форме безвозмездной передачи сотрудникам опционов на акции компании или самих акций «под условием»2.
ВИНКС И УТЕЧКА НЕФТИ 2 ЧАСТЬ первую смотри на канале azabra3a #винксazabra3a #винксклуб
Задача определения оптимального материального вознаграждения есть поиск баланса между адекватным отражением производительности труда сотрудника, прозрачностью методики расчета и текущим состоянием ВИНК. В настоящее время постоянная компонента оплаты большинства сотрудников нефтяных компаний основывается на многоступенчатой тарифной сетке с региональными и другими доплатами. Размер переменной компоненты материального вознаграждения «зависит от достижения компанией в целом, ее отдельными подразделениями, организациями, группами и коллективами работников, отдельными работниками. согласованных целей и задач, отраженных в сбалансированном наборе показателей результативности»3.
Рассмотрим последовательность определения оптимального вознаграждения сотрудника:
uопределение формы стимулирования (премирование, нематериальное стимулирование, акционирование и др.);
uопределение факторов премирования и их весов (показатели результативности подразделения, отраслевая динамика, капитализация компании и пр.);
uформулировка премиальной функции (сумма вознаграждения в зависимости от базы расчетов). Для упрощения ограничимся материальной формой стимулирования.
Целью компании является премирование вклада сотрудника в результат деятельности ВИНК — В. Так как компания не может напрямую контролировать В, логичным представляется использование для расчета премии одного или нескольких прямых показателей p, где p, например, степень выполнения планового задания. Для учета в сумме вознаграждения сотрудников показателей компании в целом введем параметр y. Пусть параметры p и y являются основой расчета премии. Для определения премиальной функции необходимо найти соотношение p и y. Для этого определяется точность расчета показателей p и y — gp, gy:
а также от коэффициента эластичности p и y — dp и dy:
ВИНКС #винксazabra3a #винксклуб
Точность показателей — обратное значение дисперсии p. Эластичность определяется как ожидаемый прирост p при минимальном изменении трудового участия сотрудника. Точность расчета показателей p и y падает с возрастанием технической неопределенности (неопределенности в производственных процессах), т.е. использование стабильной технологии снижает экономический риск. Эластичность p и y по отношению к В тем выше, чем сильнее степень воздействия сотрудника на значение p и y.
Представим теперь линейную премиальную функцию П следующей формы:
где np — вес показателя p, ny — вес параметра y. При отсутствии корреляции между p и y (cov(p,y)=0) оптимальное соотношение премиальных весов равно соотношению произведения точности и эластичности для этих показателей:
Отсюда следует, что относительные веса p и y в премиальной функции должны расти по степени воздействия сотрудника или его подразделения на эти показатели. Вес показателя, зависящего от сотрудника (подразделения), должен превышать вес показателя от него независимого. Пересмотр долей p и y необходимо проводить при каждом расчете премии.
Данная модель демонстрирует допустимый во всех подразделениях ВИНК подход к определению материального вознаграждения. Теперь обратимся к рассмотрению двух отдельных случаев: мотивации менеджеров проектов и высшего управленческого персонала.
Расчет премиального вознаграждения менеджмента проектных подразделений носит особый характер, ибо основывается на контроле как затрат, так и доходов от подотчетных проектов, а также учете вре-
менного горизонта. На практике для отбора и оценки инвестиционных проектов используется метод чистой текущей стоимости денежного потока (CF NetPresentValue), предполагающий дисконтирование ожидаемой в будущие годы чистой прибыли по безрисковой процентной ставке. Так как текущая стоимость проекта играет решающую роль в определении вознаграждения, необходимо внести в методику некоторые коррективы, чтобы гарантировать оптимальное стимулирование менеджера.
Метод чистой текущей стоимости был изначально разработан для оценки акций и облигаций на рынке ценных бумаг. В расчетах не учитывается право компании, например, отсрочить начало проекта для ожидания (положительного) изменения внешних условий. Стоимость этого активного управления инвестиционными проектами характеризуется в современной финансовой практике термином «реальные опционы», т.е. опционы на дополнительную прибыль за счет гибкого управления проектом. Определение цены реальных опционов является темой отдельного исследования — здесь обозначим стоимость реальных опционов проекта через ОР.
Кроме того, при расчете текущей стоимости проектов зачастую игнорируются вмененные издержки использования «связанных» проектом основных и оборотных средств. Обозначим вмененные издержки через Ив.
Исходя из вышеназванного, формула денежного потока будет иметь следующий вид:
Чистый текущий денежный поток= S[(Выручкаn—затратыn—Ив)(1+r)-n]+Ор,
где n — период поступления денежных средств.
Затратные элементы формулы обычно находятся вне сферы влияния менеджера. Оценка реальных опционов основывается на стандартизированной внутренней методологии4, допускающей большой разброс возможных значений. Это позволяет управленцу самостоятельно устанавливать объективно достижимую планку стоимости, т.е. p: чем ниже менеджер оценивает потенциал проекта (включая стоимость реальных опционов), тем проще ему выполнить поставленную цель, но и тем ниже расчетная база для премирования.
Таким образом, стимулированию менеджеров инвестиционных проектов должно предшествовать совершенствование внутрифирменной системы расчета стоимости и оптимального времени проведения проектов. На этой основе возможен оптимальный контроль проведения проектов и, соответственно, оптимальное вознаграждение.
Члены правления и менеджмент компании играют особую роль в развитии компании, поэтому на данном уровне необходимы, наряду с имеющимися, дополнительные инструменты стимулирования. В контексте начавшегося процесса акционирования сотрудников в российской нефтяной отрасли особый интерес представляет ориентация данной формы вознаграждения на прирост рыночной стоимости компании. Важные особенности успешного акционирования — передачи сотрудникам опционов на акции или акций (с правом исполнения или продажи по истечении оговоренного срока) — очевидны из опыта иностранных компаний в период конца 90-х и могут быть учтены как инициа торами этого процесса в России, так и другими неф тяными компаниями.
Безвозмездная передача акций компании управленцам, в первую очередь, направлена на преодоление потенциального конфликта интересов между ними и собственниками. При наличии персонального пакета акций компании-работодателя у сотрудника возникает зависимость материального вознаграждения от курса акций, т.е. благосостояния всех остальных акционеров.
В ином случае акционирования — выдачи сотрудникам опционов на акции — последние получают право, но не обязанность купить акции компании в оговоренный срок и по заранее оговоренной цене (или по средней стоимости акции за определенный период5). Мотивационный эффект достигается и здесь, хотя и в несколько иной форме. Обычно сотрудники добровольно отказываются от права продажи акций или исполнения опционов в течение срока от года до 5 лет. Опыт американских компаний показывает, что, помимо наложения временных ограничений на продажу в интересах акционеров необходимо (параллельное) заключение соглашений с менеджментом о регулярном вложении фиксированной доли премии в акции компании. Таким образом, менеджмент долгосрочно закрепляется в структуре собственников, что позволит избежать ориентации действий менеджмента на кратковременное повышение курса к определенным датам, как, например, к истечению срока действия опционов.
Кроме того, необходимо различать стоимость программы акционирования с точки зрения компании и с точки зрения менеджера. В общем необходимо отметить, что стоимость выкупа пакета акций на фондовом рынке для передачи сотрудникам не эквивалентна денежной сумме вознаграждений, которые получают таким образом сотрудники, или тому, какую стоимость сотрудники в силу (субъективного) отношения к риску придают этому вознаграждению.
Данное несоответствие обычно проявляется как субъективное «занижение» менеджером стоимости переданного ему пакета приблизительно на 15% и имеет ряд причин:
uв силу зачастую подавляющей доли акций компании-работодателя в портфеле персональных инвестиций сотрудника данные акции характеризуются, с его точки зрения, большей, чем для остального фондового рынка, степенью риска, соответственно большей ставкой дисконтирования прибылей и, как следствие, более низкой стоимостью, чем их текущая рыночная цена;
uвеличина и частота колебаний курса акций компаний (волатильность);
uдлительность действия срока запрета на продажу или исполнение, связанных с передачей акций или опционов;
uстоимость опционов в момент выдачи («в деньгах», т.е. текущая прибыль, или «из денег», т.е. текущая позиция равна нулю).
Проверим влияние акционирования на действия управленца на примере выдачи опционов на покупку акций компании. Для этих целей рассмотрим таблицу 1 (факторы опционного ценообразования) и таблицу 2 (склонность менеджера к принятию риска в зависимости от текущей стоимости опционов):
Влияние роста значения фактора на цену опциона на покупку акции
Безрисковая ставка дисконтирования
Срок действия опциона
Волатильность курса акции
Таблица 1 демонстрирует, что наряду с заинтересованностью управленца в повышении капитализации присутствует и ряд побочных эффектов. Например, управленцу выгоден рост волатильности курса, низкая цена исполнения; существует опасность краткосрочного воздействия высшего менеджмента на финансовые показатели в целях повышения волатильности. Реализация инвестиционных проектов зачастую требует от менеджмента решительных действий и, возможно, риска. Адекватная стратегии ВИНК степень риска может быть невыгодна управленцу из-за карьерных и прочих соображений. Таблица 2 показывает, что установление лишь относительно низкой цены исполнения опциона стимулирует к принятию рискованных решений, в то время как нахождение опциона «в деньгах» практически не сказывается на поведении менеджера, отсутствует мотивационное воздействие.
Опцион на момент выдачи.
«Ничейный» (курс на момент выдачи равен цене исполнения)
Прирост стоимости опциона при положительном приросте волатильности 10%
«Склонность менеджера к риску»
В итоге необходимо подчеркнуть зависимость систем мотивации, систем оплаты труда в принципе от эффективности методики управленческого учета в компании. Акционирование как инструмент долгосрочной мотивации среднего и высшего менеджмента российских нефтяных компаний чрезвычайно целесообразен. Однако требует детального планирования его действия в различных рыночных ситуациях.
1Например, ТНК использует термин «ключевые показатели эффективности». Источник: www.nefte.ru/company/rus/tnk20.htm
2Программа поощрения сотрудников акциями НК ЮКОС, начавшая действие в 2001 г. Программа поощрения менеджмента и сотрудников ОАО ЛУКОЙЛ.
3Программа управления персоналом ОАО ЛУКОЙЛ, www.lukoil.ru.
4Целый ряд иностранных нефтяных компаний использует методику реальных опционов для отбора и временного планирования инвестиционных проектов.
5Т.н. indexed options, индексные опционы используются значительно реже в силу отличной от опционов с заранее фиксированной ценой покупки акции методики отражения в балансе предприятия по американским стандартам.
6Hall, B., «Six Challenges In Designing Equity-Based Pay», Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 15, Spring 2003.
Источник: www.kolbasers.ru
Третья нефтяная сила
С начала года Россия заняла уверенное первое место в мире по добыче нефти — и это вопреки прогнозам правительства и компаний. За январь—май российские нефтяники добыли 220,356 млн тонн (10,697 млн баррелей в сутки), что на 1,2% больше показателей 2014 года. Анализ данных по нефтедобыче показывает, что основная заслуга в этом лидерстве принадлежит малым и средним независимым нефтяным компаниям. Впрочем, учитывая состояние ресурсной базы и налоговую систему, удержать это первенство будет сложно.
Прочие равные
По данным ЦДУ ТЭК, майские показатели по добыче в России выросли до 1,6% (по отношению к майским объемам прошлого года) — до 10,708 млн баррелей в сутки. Опередив Саудовскую Аравию с ее 10,25 млн баррелей в сутки.
По официальной статистике, наибольшая доля рекордных объемов добытой нефти принадлежит вертикально интегрированным нефтяным компаниям (ВИНК). Так, за первые пять месяцев текущего года компания «Роснефть» добыла 78,513 млн тонн нефти (в мае — 16,112 млн тонн), ЛУКОЙЛ — 35,787 млн тонн (в мае — 7,327 млн тонн), «Сургутнефтегаз» — 25,453 млн тонн (в мае — 5,235 млн тонн), «Газпром нефть» — 14,084 млн тонн (в мае — 2,910 млн тонн), «Татнефть» — 11,041 млн тонн (в мае — 2,276 млн тонн), «Славнефть» — 6,472 млн тонн (в мае — 1,317 млн тонн), «Башнефть» — 7,921 млн тонн (в мае — 1,630 млн тонн). Весь объем нефти, который с января по май добыли ВИНК, составляет 182 437,792 тыс. тонн нефти.
Однако если взять не фактические объемы добытой нефти, а динамику добычи, то ВИНК вряд ли можно назвать непосредственными виновниками рекордной нефтедобычи. Согласно подсчетам, предоставленным ассоциацией малых и средних нефтегазодобывающих организаций «Ассонефть», основной прирост добычи за первые пять месяцев текущего года приходится на компании, которые в отчетах ЦДУ ТЭК проходят в графе «прочие»: на их долю приходится 22,629 млн тонн.
Поэтому эксперты считают, что своему нефтяному рекорду российская нефтедобыча обязана в основном сегменту независимых нефтяных компаний, в то время как крупные компании в этот период демонстрировали гораздо более слабый рост, а некоторые из них — даже падение добычи. Для сравнения: официальные объемы добычи ВИНК в нынешнем году всего на 6,186 тыс. тонн больше того, что за тот же период эта группа компаний добыла в прошлом году (182 431,606 тыс. тонн нефти) — разница составляет менее 1%.
В то же время объем добычи группы компаний, входящих в раздел «прочие производители», за пять месяцев 2015 года составил 21 448 тыс. тонн (против 20 129,465 тыс. тонн), что составляет около 6,5% прироста добычи.
Графа «прочие производители» также неоднородна. В настоящее время в статистических материалах ГП ЦДУ ТЭК недропользователи, которые занимаются добычей нефти и газового конденсата в России, условно разделены на три группы: ВИНК с разбивкой по нефтегазодобывающим компаниям, дочерним и зависимым предприятиям, входящим в их состав, операторы соглашений СРП, прочие производители.
При этом далеко не все предприятия из списка прочих производителей заслуживают называться драйверами роста нефтяной отрасли России по результатам последних пяти месяцев. Обычно подразумевается, что в эту графу вносятся независимые нефтяные компании.
Однако фактически часть компаний этого списка в той или иной мере аффилированы с различными вертикально интегрированными компаниями — «Роснефтью», ЛУКОЙЛом и т. д. (ООО «Тарховское», «Салым Петролеум», НК «Нефтиса») и пр. Если взять эту группу, то результаты их работы в текущем году пока трудно назвать выдающимися. Небольшой рост показали лишь несколько компаний, аффилированных с «Роснефтью» и «Зарубежнефтью». Общий же показатель добычи этой группы оказался отрицательным по сравнению с прошлогодним периодом. Если в прошлом году компании этой группы добыли 11 537 тыс. тонн нефти, то в текущем году этот результат снизился до 11 325 тыс. тонн (на 212 тыс. тонн).
Более производительной можно назвать компании из другой части списка «прочих» — группы так называемых независимых нефтепроизводителей Татарстана, которая состоит из 38 компаний. По сравнению с прошлым годом татарские нефтяники улучшили свои показатели, добыв в текущем году 4652,069 тыс. тонн нефти, что на 18,2 тыс. тонн больше аналогичного периода прошлого года. Однако руководство Татарстана традиционно уделяет достаточно пристальное внимание развитию в республике бизнеса малых нефтяных компаний, патронируя их деятельность и предоставляя различного рода преференции. В частности, по этой причине доля малых компаний Татарстана в общереспубликанской добыче достигает около 21%, в то время как в среднем по России добыча малых и средних нефтяных компаний всего составляет всего 3-4% от общероссийской.
Третью часть списка прочих нефтепроизводителей составляют компании, которые действительно относятся к независимым нефтяным компаниям и условно обозначены как независимые малые и средние нефтегазодобывающие организации. На долю этих компаний за пять месяцев текущего года пришлось 5470,6 тыс. тонн, что примерно на 440 тыс. тонн больше добычи за тот же период прошлого года. Говоря об этой группе компаний, следует понимать, что, конечно, далеко не все ее представители продемонстрировали рост добычи. Так, значительное снижение показали компании «Таймыргаз», «Матюшкинская вертикаль», «Севернефть-Уренгой», «Нефтебурсервис», «Доннефть» и другие. Однако ряд нефтепроизводителей достаточно резко нарастил добычу в нынешнем году. Среди таких компаний: Кунгурская нефтяная компания, НК «Развитие регионов», ООО ИНК, Энергетическая компания РИФ, «Комсомольскнефть» и т. д.
Таким образом, именно третью группу — независимые малые и средние нефтяные компании — можно назвать наиболее активными и динамичными игроками нефтяного российского рынка.
По словам гендиректора «Ассонефти» Елены Корзун, сегодня число действительно независимых малых и средних компаний составляет около 250. «Их количество постоянно меняется: одни поглощаются, другие появляются,— говорит госпожа Корзун.— Но лишь около сотни компаний из этого числа ведут добычу нефти, газа и конденсата, остальные же находятся или на стадии проведения геологоразведочных работ, или только подготовки к ним».
Анализируя деятельность независимых малых и средних нефтяных компаний, в «Ассонефти» небезосновательно полагают, что отказываться от использования потенциала таких компаний было бы неразумно при развитии отечественной нефтяной сферы, особенно если учитывать, что время легкой нефти в России заканчивается, а в среднесрочной перспективе все больше будет расти необходимость разработки малых месторождений, которые неинтересны ВИНК, или месторождений с трудноизвлекаемыми запасами. «Как показывает мировая практика, именно небольшие компании, не связанные бюрократией государства и крупных негосударственных структур, имеют опыт и склонность осваивать неудобные, трудные запасы,— уверена Елена Корзун.— Недаром же в Минприроды в последнее время часто говорят о значении небольших, юниорских компаний в разведке и освоении трудноизвлекаемых запасов. Но чтобы это реализовать на практике, необходимо законодательно учесть специфику сектора независимых нефтяных компаний (ННК). Только тогда потенциал этих компаний будет реально раскрыт».
Налоговый призрак
Однако сегодня пока трудно прогнозировать оптимистичный сценарий развития деятельности ННК в среднесрочной перспективе, если не изменятся условия для их работы. Даже несмотря на высокий потенциал, который малые и средние компании демонстрируют сегодня, в период экономического кризиса.
Во-первых, о перспективах ННК сложно говорить из-за существующей системы налогообложения в нефтяной отрасли. По мнению директора по развитию бизнеса компании VYGON Consulting Антона Рубцова, действующая налоговая система никак не дифференцирует ННК и ВИНК. «Проблемы налоговой системы для тех и других в общем смысле одинаковые,— поясняет эксперт.— Из-за особенностей активов в среднем ВИНК имеют более высокую эффективную льготу по НДПИ, чем ННК, из-за более высокой выработанности своих месторождений. ННК достаточно активны в поисково-разведочном бурении (17% от общеотраслевого объема работ при доле в добыче менее 3%). При этом из-за сравнительно небольших финансовых возможностей им значительно тяжелее, чем ВИНК, уплачивать разовый платеж за пользования недрами по факту открытия месторождения».
Кроме того, по мнению Антона Рубцова, дополнительные проблемы у ННК возникают из-за роста ставки НДПИ в результате налогового маневра. Теоретически рост ставки НДПИ должен был компенсировать снижение ставок таможенных пошлин, но на практике из-за падения цен на нефть рост ставки НДПИ оказался несколько выше и, кроме того, снизилась доходность поставок нефти на свободный рынок.
Отсутствие государственного стимулирования независимых компаний также не играет на руку независимым нефтяным компаниям. Хотя им, как считает эксперт VYGON Consulting, оно необходимо, так как ННК создают конкурентную среду, способствуют развитию технологий, повышению коэффициента извлечения нефти за счет занятия специфических ниш, в которых эффективность ННК выше по сравнению с ВИНК. «Отсутствие доходов от нефтепереработки, низкий уровень дифференциации активов, отсутствие эффекта масштаба, более высокая стоимость заимствования и проблемы доступа к региональной инфраструктуре ВИНК — ключевые факторы, негативно влияющие на капитализацию и возможности развития сектора ННК в России. Поэтому государственное стимулирование крайне необходимо,— говорит Антон Рубцов.— В развитых странах ННК — это локомотив развития отрасли. В сравнении с США российский сектор ННК практически не существует».
При этом по сравнению с США в России более сложные административные условия для развития ННК. В России фактически отсутствует оборот прав пользования недрами (только путем продажи юридических лиц) и оборот геологической информации, часто устанавливаются лицензионные требования, которые для небольшой компании оказываются невыполнимыми.
В то же время, как утверждает Антон Рубцов, законодательством США, например, предусмотрены специфические льготы для ННК. В частности, Кодекс внутренних доходов США предусматривает для ННК льготные условия вычетов для геологических и геофизических затрат, 100-процентный мгновенный вычет нематериальных затрат на бурение. В качестве независимых признаются добывающие компании, переработка нефти на которых не превышает 75 тыс. баррелей в сутки (3,75 млн тонн в год) и выручка от розничных продаж нефтепродуктов и других УВ не превышает $5 млн. Для малых ННК (добыча нефти менее 1 тыс. баррелей в сутки или 50 тыс. тонн в год) предусмотрен вычет из налогооблагаемого дохода в размере 15% (Small Producers Exemption). В России налоговые преференции для ННК отсутствуют.
Российские независимые нефтяные компании неоднократно обращались в профильные ведомства с просьбой предоставить им некоторые преференции. Минприроды России также неоднократно представляло в правительство различные инициативы, которые могли бы прямо или косвенно поддержать развитие сектора ННК. Среди таких инициатив — вычеты затрат на геологоразведочные работы при исчислении налога на прибыль, снижение или отмена разового платежа за пользование недрами для ННК, особые условия при согласовании с ЦКР технического проекта для технологических юниоров (общие традиционные требования к проектным документам и ключевые лицензионные обязательства не должны сковывать полет инновационной мысли, но при этом стимулировать к высоким темпам работ).
Однако на сегодняшний день никаких преференций правительство России для ННК не предоставляет. Получается, что говорить о новых рекордах в добыче углеводородов пока преждевременно.
- «Нефть и Газ». Приложение №103 от 16.06.2015, стр. 13
Источник: www.kommersant.ru
Цели и задачи семинаров с Деловой игрой ВИНК
Деловая игра ВИНК позволяет ярко проявиться личностным характеристикам человека и может использоваться для оценки персонала по специально разработанной для данного семинара авторской методике. Оценка персонала от Группы ТИМ предполагает всесторонний анализ компетенций участников и разработку программы индивидуального развития.
Деловая игра ВИНК является частью модульной системы обучения, предлагаемой Группой ТИМ. Деловая игра может проводиться как отдельный семинар для отработки управленческих навыков и финансовой грамотности. Или же ВИНК может проводиться в связке с теоретическими учебными модулями разных уровней, посвященными финансам и перерговорам, а также в связке с другими Деловыми играми от Группы ТИМ.
